汽车产业在规模扩张与转型中呈现分化态势。

2025年中国汽车产销量突破3400万辆，新能源汽车渗透率稳步攀升至50%以上。但与此同时，行业“内卷”加剧引发的价格战、产业链利润分配失衡等问题日益突出，行业利润率仅4.1%创历史新低，成为压在主流车企身上的沉重负担。

作为行业头部玩家，比亚迪(002594.SZ；01211.HK)、赛力斯(601127.SH；09927.HK)、奇瑞汽车(09973.HK)、吉利汽车(00175.HK)、长城汽车(601633.SH、02333.HK)广汽集团(601238.SH、02238.HK)、上汽集团(600104)七家主流上市乘用车企业2025年财报相继披露，多家车企销量、营收规模再创新高；其中六家车企实现盈利、一家亏损，多家净利润下滑，直观呈现出行业分化。

需要指出的是，2025年，比亚迪、奇瑞、上汽等企业通过积极拓展海外市场，获取了更高的毛利率，海外市场已成为车企对冲国内盈利压力的重要“避风港”。赛力斯、比亚迪等通过高端化战略打造产品差异化优势，获取更优的产品溢价，也印证了这一提升毛利率的有效路径。

营收与利润：龙头领跑，盈利承压

从核心财务数据看，比亚迪以绝对规模领跑全行业，但呈现“增收不增利”特征；上汽集团业绩大幅反弹，成为传统车企复苏标杆；其余车企则在盈利与增长间呈现不同程度的分化。

具体来看，比亚迪全年营收8039.65亿元，同比增长3.46%，归母净利润326.19亿元，同比下降18.97%，营收规模断层领先，但受国内价格战与手机业务拖累，利润同比下滑。

上汽集团实现业绩全面回升：全年实现合并营业总收入6562.4亿元，同比增长4.6%；归属于上市公司股东的净利润101.1亿元，同比增长506.5%，实现经营筑底企稳。

吉利汽车营收3452.32亿元，同比增长25%，归母净利润168.52亿元，同比增0.24%，规模创历史新高，盈利仅实现微增。

与吉利汽车营收、销量相近的奇瑞汽车，则实现了更为亮眼的盈利表现。

财报显示，奇瑞汽车营收为3002.87亿元，同比增长11.3%，归母净利润190.19亿元，同比增长34.6%，盈利增速领跑行业。

长城汽车营收2228.24亿元，同比增长10.2%，营收创历史新高，归母净利润98.65亿元，同比下降22.07%，呈现典型的“增收不增利”态势。

在激烈的市场竞争下，赛力斯虽然实现连续两年盈利但增速近乎停滞，2025年实现营收1650.54亿元，同比增长13.69%，归母净利润59.57亿元，同比增长0.18%。

还处于转型过程中的广汽集团实现营收956.62亿元，同比下降10.43%，归母净利润为-87.84亿元，由盈转亏，成为七家企业中唯一的亏损主体。

广汽集团表示，报告期内，受汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构等因素影响，公司全年汽车销量未达预期，同时为应对市场急剧变化，公司调整加大了销售投入。

新能源与海外市场成车企业绩“定海神针”

销量层面，比亚迪、上汽、吉利形成第一梯队，新能源与海外市场成为决定增长质量的核心变量。

具体来看，比亚迪全年销量460.24万辆，同比增长7.73%，全部为新能源车型，四年蝉联全球新能源销冠。其海外销量104.96万辆，同比增长1.4倍，占总销量比重达已经超过两成。

销量带动营收增长。在国内市场承压的背景下，凭借全产业链布局与全球化战略，比亚迪海外业务营收达3107.41亿元，同比增长40.05%，成为企业核心增长引擎。

上汽集团实现总销量450.7万辆，同比增长12.3%，新能源销量164.3万辆，同比增长多达33.1%，自主品牌销量占比提升至65%。公司市场占有率13.1%，同比上升0.3个百分点。

海外市场也是上汽集团的业务核心。2025年，上汽集团推动从“产品出海”向“价值链出海”升级，2025年全年出口及海外市场销售107.1万辆，同比增长3.1%，海外累计销量突破600万辆。

吉利汽车年度销量首次突破300万辆大关。2025年，吉利汽车总销量302.46万辆，同比增长39%，新能源销量168.8万辆，同比增长90%，新能源车型占比超56%，银河系列成为新能源业务的核心支柱。

此外，奇瑞汽车也展现出了成为行业龙头的巨大潜力，在销量方面逼近吉利汽车。2025年，奇瑞汽车总销量280.6万辆，同比增长7.8%，新能源销量90.38万辆，同比增长54.9%，出口量134.4万辆，同比增长17.4%，海外市场占比接近一半。

长城、赛力斯、广汽三家车企销量均未突破200万辆。

其中广汽集团表现最为低迷，总销量172.15万辆，同比下降14.06%，新能源销量43.36万辆，同比下降4.64%，成为七家企业中唯一销量同比下滑的主体。

毛利率分化：赛力斯靠高端、比亚迪靠海外

毛利率的差异也直接反映出企业战略的分化：高端化、全球化布局的企业更具盈利韧性。

最为明显的是赛力斯，其背靠华为，聚焦高端新能源领域，新能源毛利率高达28.8%，处于行业顶尖水平，且大幅领先行业，这也是其能够持续盈利的核心支撑。

尤为值得关注的是，面对国内市场的激烈竞争，龙头比亚迪也选择在海外市场打开新的盈利空间，其海外业务毛利率已经高达19.46%，比国内市场高出约3个百分点。http://www.rrbj01.com

梨花风起，人间清明。从春山上的缅怀时刻，到公园里的亲子时光；从乡野间的烂漫山花，到城郊外的依依杨柳……祖国各处春光万里、生机无限。人们在这美好的时节里竞相出游踏春，乐享清明假期，为春日经济写下深厚人文注脚。

上春山 寄长思

清明假期第一天，南京雨花台烈士陵园迎来众多市民游客。青松翠柏掩映下，一盆盆鲜花绿植组成硕大的“缅怀”字样，衬托得雨花台烈士纪念碑格外庄严肃穆。

纪念碑前，佩戴着红领巾的小学生手捧菊花，轻轻放下，深深鞠躬，缅怀之情溢于言表。

一年一清明，一岁长追思，慎终追远、缅怀先人的传统，为清明节增添了厚重的文化底蕴，令人们的出游更显意义不同。

一束鲜花、一刻驻足、一种力量。各地各有关部门把清明节作为赓续红色基因、激发爱国热情的重要契机，引导人们更加珍惜今天来之不易的幸福生活。贵州遵义会议会址、江西井冈山革命烈士陵园、沈阳抗美援朝烈士陵园、红岩革命纪念馆……浸透着红色文化的景区和纪念地既有历史积淀，又有春日美景，成为清明假期游客寄托情怀的重要目的地。

中国气象局预报，清明假期期间，除东北、江南南部、华南、西南地区东南部以及西藏中南部的部分地区受降水影响外，全国其他大部地区以晴或多云天气为主，总体适宜旅游出行。好天气，引得人们纷纷上春山、过节日。

据民政部统计，4月4日，全国共有6.63万家殡葬服务机构提供现场祭扫服务，全天共接待现场祭扫群众1928.93万人次，其中选择绿色低碳祭扫方式的群众1209.96万人次，占现场祭扫总人数的62.73%。

有所寄，故有所安。春风中飘荡着丝丝缕缕的哀思，思念中升腾着源源不断的动力，清明假期的小憩，积蓄着身体和精神的再出发。

度春假 乐亲子

今年政府工作报告提出，支持有条件的地方推广中小学春秋假。清明节前后，春假在全国更大范围普及，继此前已经全省或者局部试点春假的浙江、四川等地，江苏、安徽、山东、湖南、贵州等省份也新加入了实施行列。春假“遇”清明假期，进一步激活亲子文旅市场。

在北京玉渊潭公园，樱花绽放、春水荡漾。樱花树旁，来自广东佛山的陈女士正在为两个女儿拍照，留下春假美好回忆。

“一直想带孩子们来北京看看，今年女儿学校放了2天春假，刚好跟清明假期连在一起，很适合出远门旅行。”陈女士说，这是她与孩子们的首次北京之旅，除了玉渊潭公园，还计划去颐和园和长城游览。

去哪儿旅行数据显示，今年多地“春假+清明假期”连休，形成小长假，推动4月1日至6日出行热度显著提升，人们的出行半径显著扩大，出行半径在800公里以上的旅客增长三成以上。亲子客群成为出游主力，飞机上13至18岁乘客量增长85%，12岁以下乘客量增幅55%，均高于其他年龄段乘客增速。

温馨可人的亲子体验，在旅游中拉长了时光。假期中，春日研学游异军突起，“植物科普”“民俗体验”“农事活动”等产品受到家长欢迎。在同程旅行平台上，北京、西安、沈阳等文化名城成为亲子研学游热门去处，西安博物院、颐和园、沈阳故宫等景区深度讲解产品销量一路走高。

对家庭来说，主题乐园依然是不出错的经典去处。清明假期，多地主题乐园开始进入游览旺季，上海迪士尼度假区、珠海长隆海洋王国、北京环球度假区、常州中华恐龙园等热度居高不下。

赏春色 续民俗

杭州湛碧楼前的樱花、苏州网师园的玉兰、洛阳隋唐城遗址植物园的牡丹……清明时节，神州各地次第花开，构成一幅幅社交媒体上出圈的春色“名场面”，拉动春日“赏花经济”。

今年春天，“Color Walk”(色彩漫步)在年轻人中悄然流行。在春日的花团锦簇中，游客不用复杂的攻略、没有预设的终点，只需在出门前选定一种颜色，便可循着色彩的线索，一头扎进城市的春和景明。

飞猪数据显示，3月以来，“赏花”“踏青”等关键词的搜索热度环比上月上涨3.8倍，平台上游览观光类度假商品的成交额同比去年大涨72%。观赏大好春光，既是清明假期的仪式感，也是当前热门的出游主题。

清明前夕，大明湖畔，2026“一年四季·泉在济南”主题活动推介暨春游花朝·2026济南花朝荟启动。“十二花神”身着汉服、款款而来，再现传统花朝节的雅致风韵。

在济南，各大景区假期以花为媒、因花引客。融入非遗、演艺、巡游、市集等元素后，民俗更显活力，赏花经济链条进一步延伸。据统计，截至4日14时，全市纳入监测的30家重点旅游景区共接待游客39.1万人次，实现营业收入1390.5万元。

在上海，清明小长假首日多座公园游客量超过3万人次。在北京，市属公园4月4日共接待游客58.57万人次。满园花香交织着诗词雅韵、民俗趣味，引人共赴一场春日民俗盛宴。

这个假期，人们感受着“春城无处不飞花”的节气之美，赓续着 “游子寻春半出城”的美好追求。神州上下，一路春光，一路繁花。http://www.rrbj01.com

（一）策划目的​
本次无偿为客户提供大型搬迁策划服务，核心是依托专业的搬迁规划能力、细致的流程管控，协助客户高效、安全、有序完成大型搬迁工作，最大限度降低搬迁对客户正常运营（或生活）的影响，减少搬迁过程中的人力、物力损耗，同时传递我方诚意，深化与客户的合作粘性，树立专业、负责、贴心的服务形象，实现双方长期共赢。​
（二）适用范围​
本策划方案适用于客户大型搬迁全流程，涵盖办公场所搬迁、厂房搬迁、大型住宅搬迁等各类大型搬迁场景，涉及物品清点、打包、运输、卸载、摆放、调试、垃圾清理等所有搬迁环节，可根据客户实际搬迁需求、搬迁规模、搬迁目的地等灵活调整。​
（三）核心原则​
1.
安全第一：全程优先保障人员安全、物品安全（尤其是易碎、贵重、精密物品），杜绝搬迁过程中各类安全隐患；​
2.
高效便捷：优化搬迁流程，合理调配资源，缩短搬迁周期，减少对客户正常运营、生活的干扰；​
3.
无偿透明：所有策划服务全程无偿，不收取任何策划费用，明确搬迁各环节的资源投入、责任分工，无隐形消费；​
4.
个性化适配：结合客户搬迁需求、行业特点、物品特性，定制专属搬迁方案，兼顾实用性与针对性；​
5.
全程跟进：从前期调研到后期收尾，安排专人全程对接，及时解决搬迁过程中的各类问题，确保搬迁顺利落地。​
二、前期调研与筹备​
（一）客户需求调研（无偿对接，全程上门）​
安排专业策划团队上门对接客户，详细调研以下核心信息，形成调研纪要，作为策划核心依据，全程不收取任何调研费用：​
1.
搬迁基本信息：明确搬迁起点、终点，搬迁规模（如办公区域面积、厂房大小、物品总量），计划搬迁周期、最晚完成时间，是否有特殊时间要求（如避开运营高峰、夜间搬迁等）；​
2.
物品特性信息：梳理客户搬迁物品明细，重点标注易碎品（玻璃、陶瓷等）、贵重品（设备、仪器、珠宝等）、精密仪器（办公设备、生产设备等）、易燃易爆物品（如需搬迁，需单独标注并制定专项防护方案），以及物品的数量、规格、重量；​
3.
客户特殊需求：了解客户对搬迁的特殊要求，如物品打包标准、卸载摆放位置（需客户提供终点布局图）、设备调试需求、旧场地垃圾清理要求、保密需求（如办公文件、涉密设备）等；​
4.
现场环境调研：实地查看搬迁起点、终点的现场环境，包括楼道宽度、电梯尺寸、出入口位置、停车区域、道路通行情况，排查搬迁过程中的障碍（如狭窄通道、高空障碍等），提前制定应对方案。http://www.rrbj01.com

一季度还没过完，家电业第二轮涨价潮似乎已箭在弦上。年初，以铜为首的大宗商品价格飙升，让空调行业率先打响了涨价的“第一枪”。彼时，各大家电品牌多采取“小幅慢跑”的策略，市场虽有波澜，但业内普遍认为尚在可控范围内。然而，短短数月间，驱动涨价的逻辑已悄然生变，新一轮涨价的导火索从“工业筋骨”的铜，转向了“工业血液”的石油，一场波及全产业链的成本重压正呼啸而来。

如果说铜价上涨尚能通过技术替代和长协锁价来局部缓冲，那么石油涨价带来的则是“牵一发而动全身”的系统性冲击。近期中东局势持续扰动全球能源市场，国际油价上演了一轮凌厉的上涨行情。根据国际投行高盛发布的最新报告，受霍尔木兹海峡地缘冲突等因素影响，国际油价在3月以来涨幅已超过30%。截至3月25日，尽管油价因美伊谈判预期升温出现短暂回调，但布伦特原油主力合约报价仍徘徊在95美元/桶附近，年内累计涨幅超过60%。高盛在报告中进一步上调了油价预期，认为高油价或将长期维持，预计2026年布伦特原油全年均价将达85美元/桶(此前为77美元/桶)。

原油价格的剧烈波动，迅速沿着化工产业链向下游传导。家电产品中无处不在的塑料，首当其冲成为承压区。从空调、冰箱的外壳，到线路板的绝缘件，再到各类小家电的壳体，塑料构成了家电制造的底层材料。原油作为塑料的“母体”，其价格上涨直接推高了ABS、PC等通用塑料的原料成本。数据显示，今年3月，ABS塑料价格从月初的8000元/吨一路飙升至13000元/吨以上，PC塑料也从11000元/吨涨至16000元/吨以上。有数据测算，原油每上涨10美元/桶，塑料原料成本便直接抬升300-500元/吨，这种刚性传导几乎没有缓冲空间。与此同时，家电作为典型的大件商品，物流成本在总成本中占据相当比重，无论是国际海运还是国内陆运，油价的上涨都迅速转化为运费的单边上涨。再加上工厂生产端的能耗成本增加，乙烯、丙烯等基础化工品的连锁涨价，层层叠加之下，家电企业的成本压力已然突破常规经营所能消化的阈值。

成本端的“天花板”被击穿，直接反映在了终端市场的价格策略上。年初，美的、奥克斯、海信、TCL、美博等品牌空调产品曾以铜价上涨为由率先调价。而面对石油带动的全产业链涨价，新一轮更广泛的涨价通知已经密集流出。近日有媒体报道，美博空调宣布自4月1日起上涨5%，这已是其自去年底(涨价5%)以来的又一次提价。奥克斯空调最新价格政策落地后，其部分三级能效产品提货价已涨至1500多元，几乎与二线品牌的一级能效产品价格持平。空调行业之外，涨价潮正在向厨电、冰箱等品类蔓延。有消息称，方太、老板电器等头部品牌正在内部讨论涨价方案，预计涨幅在5%-8%之间;海尔、容声冰箱也已发布通知，宣布自3月底起全线产品价格上调3%-5%。一时间，从白电到厨电，各大品类似乎都难以在这场成本风暴中独善其身。http://www.rrbj01.com

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国家税务总局相关负责人4月1日在例行新闻发布会上表示，随着存量政策和增量政策持续落地见效，今年以来，我国经济发展呈现开局好、基础稳、质量优的态势。针对支持科技创新，税务部门将加力推进政策红利更好释放，助力新质生产力更好发展壮大。将继续不折不扣落实好税费支持政策，持续严防严查骗享优惠政策行为。

经济发展基础稳质量优

“发票数据显示，随着存量政策和增量政策持续落地见效，今年以来，我国经济发展呈现开局好、基础稳、质量优的态势。”国家税务总局副局长王道树表示。

从1月1日至3月25日的发票数据看，制造业发展量稳质升，“压舱石”作用进一步凸显。制造业销售收入同比增长5.4%，占全国企业销售收入比重达29.2%。特别是装备制造业销售收入同比增长6.3%，占制造业销售收入比重达46.5%，较去年同期提高0.4个百分点，其中电气机械器材制造、计算机通信设备制造等先进制造业销售收入同比分别增长11.4%和11.6%。

新动能产业稳步发展，科技创新动能持续增强。高技术产业销售收入同比增长14.6%，其中，高技术制造业、高技术服务业销售收入同比分别增长12.7%和15.8%；在人工智能、算力中心等需求拉动下，集成电路设计、集成电路制造销售收入同比分别增长48.9%和40.7%。

能源结构持续优化，绿色转型不断加快。生态环保相关产业加快发展，生态保护和环境治理业销售收入同比增长9.6%；清洁能源发电销售收入增长较快，占电力生产销售收入比重已达36.3%，较去年同期提高4.5个百分点，其中太阳能发电、风力发电销售收入同比分别增长18.5%和9.9%，明显快于电力生产销售收入平均增速。

省际贸易稳步增长，统一大市场建设持续推进。全国省际贸易销售额同比增长4.3%，占全国销售比重已达41%，全国超八成省份省际贸易销售额增速实现正增长。同时，交通运输物流业省际销售额同比增长6%，较交通运输物流业平均增速快2.2个百分点，有效支撑全国统一大市场建设纵深推进。

助力新质生产力发展

在包括税费优惠政策在内的一揽子支持政策的有力推动下，我国科技创新与产业创新融合加快发展，新质生产力加速成长。

科研成果转化力度加大。国家税务总局新闻发言人、办公厅主任黄运介绍，1月1日至3月25日，科研技术服务业、科技含量较高的知识产权密集型产业销售收入同比增长21%和10.9%。数实融合发展稳步加深，数字经济核心产业销售收入、全国企业采购数字技术金额同比增长9.5%和9.7%。

黄运表示，下一步，税务部门将加力推进政策红利更好释放，助力新质生产力更好发展壮大。

“一方面，将继续不折不扣落实好税费支持政策。依托税收大数据和信息技术手段，持续开展政策精准推送，进一步提高政策知晓度、申报便捷度和享受精准度。另一方面，将持续严防严查骗享优惠政策。紧盯减免金额大、规模增长快、骗享风险高的政策，健全常态化风险扫描预警机制，既严防税务人员失职失责，又严查通过‘假高新’‘伪研发’等手段骗享优惠行为，坚决防止政策‘红包’落入不法分子‘腰包’。”黄运说。http://www.rrbj01.com

2025年，中国汽车市场依旧保持强劲增长势头，再度交出亮眼成绩单。中国汽车工业协会发布的数据显示，2025年我国汽车销量达3440万辆，同比增长9.4%，产销规模连续多年位居全球第一；政策层面，汽车以旧换新等举措继续加码，成为拉动汽车消费增长的重要支撑。然而，当整车市场总量仍在上行、促消费政策仍在延续，为何站在流通最前端的汽车经销商却普遍感到“越卖越难赚”，甚至“卖得越多，亏得越多”？

近日，中国汽车流通协会发布的2025年汽车经销商生存状况调查数据显示，汽车经销商盈利比例由2024年的39.3%收窄至23.5%，亏损比例升至55.7%。价格倒挂、库存高企、客流下滑、资金承压等问题交织，成为渠道端最突出的经营痛点。目前的问题已经不只是单店盈亏，而是车市竞争压力从整车厂向渠道端传导后，整个汽车流通生态的重塑与变革。

如果说前几年汽车行业的核心议题，是车企之间围绕技术、品牌和价格展开的全方位竞争，那么2025年，这场竞争的成本越来越多地转嫁至经销商身上。汽车终端价格体系为何持续失守，传统4S店网络为何呈现一边收缩、一边重构的态势，2026年汽车经销商又该朝着哪些方向突围？一系列行业难题亟待解答。

价格战向流通端传导

经销商卖得越多亏得越多

在汽车终端市场，价格战带来的经营压力通过记者的实地走访得到了直观的印证。近日，《证券日报》记者前往北京、山东等地多家汽车品牌4S店及商超展厅调研时看到，不少门店醒目位置都摆放着限时优惠、置换补贴、金融贴息等宣传展板，部分车型裸车价格较指导价下探明显。

多位销售人员向记者表示，今年以来消费者到店后的首要关注点已不再是配置和性能，而是终端还能优惠多少、能否叠加厂家补贴和地方以旧换新政策。一位合资品牌4S店销售顾问对《证券日报》记者表示，现在门店谈单节奏明显加快，客户普遍会反复比价，部分车型甚至需要根据当日市场行情即时调整报价。表面上看，终端价格更具吸引力，但对经销商而言，成交价持续下探，正在把原本就不高的新车利润进一步压缩，甚至出现亏本换销量的情况。

中国汽车流通协会调查显示，2025年有81.9%的汽车经销商存在不同程度价格倒挂，其中51.5%的倒挂幅度超过15%。这意味着，新车零售价格已大面积低于进货成本，价格战引发的最直接的代价正在由流通渠道端承担。

这一困境的形成，与2025年汽车行业整体竞争烈度大幅提升密切相关。2025年我国汽车行业销售利润率降至4.1%，低于下游工业企业平均水平，这表明行业经营压力并非只停留在流通端，而是从整车生产到终端销售的整条链条都在承压。2026年2月份，国家市场监督管理总局正式发布的《汽车行业价格行为合规指南》将汽车品牌授权经销商、代理商和贸易商纳入规范范围，并明确要求尊重经销商自主定价权、规范返利与促销行为，这从侧面反映出价格失序问题已影响行业健康运行。

头部汽车经销商集团发布的业绩预警，也让这种压力具象化。中升集团控股有限公司(以下简称“中升控股”)日前发布的公告显示，2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损16.73亿元，而2024年度同期为盈利32.12亿元，主因之一便是汽车销售业务毛损扩大、金融佣金收益下滑。中国永达汽车服务控股有限公司也公告称，受2025年尤其是下半年以来汽车市场价格战和宏观经济因素影响，公司对部分表现欠佳的4S门店相关长期资产计提大额减值。头部集团尚且如此，中小经销商面对的压力可想而知。

进入2026年，汽车经销商的经营紧张态势并未得到根本性缓解。中国汽车流通协会数据显示，2026年1月份、2月份汽车经销商库存预警指数分别为59.4%和56.2%，均位于荣枯线之上。1月份有68.8%的经销商反馈客流和订单量同比下滑，2月份又有76.8%的经销商反馈销量未达预期目标。开年阶段经销商经营状况虽较前期略有缓和，但核心压力仍集中在新车价格倒挂、单车毛利亏损和库存深度偏高。

4S店网络边收缩边重构

渠道体系进入深度调整期

如果说价格倒挂是表层现象，那么4S店网络的收缩与重构，则是汽车流通体系更深层的变化。根据《2025—2026年度中国汽车流通行业发展报告》，截至2025年底，国内汽车4S店网络规模为32432家，较2024年收缩1.4%。其中，自主品牌4S店网络总量达到21371家，同比增长1.1%，占比升至66%；合资品牌和豪华品牌则分别降至7304家和3757家，同比分别减少5.7%和5.8%。从数据表面看是“有增有减”，实质上是渠道资源正在围绕效率、密度和品牌生存力重新分配。

北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪在接受《证券日报》记者采访时表示，当前汽车渠道格局的调整呈现双向趋势。一方面，自主品牌特别是新能源品牌持续扩张，需要更灵活、更下沉、更贴近用户的渠道网络；另一方面，合资品牌和豪华品牌在终端承压之下，不得不调整原有铺网节奏和渠道布局。

行业更大的变量来自新能源车企独立销售渠道的崛起。2025年，国内新能源车企独立销售渠道网络数量达26260家，同比增长约21%，其中代理与直营构成的直接销售模式规模占比已过半，超过传统授权经销模式。这意味着，传统4S店模式不再是汽车流通的唯一答案，渠道角色也从单纯卖车，向车辆交付、用户体验、售后服务、用户运营等多功能节点转型。

中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示，2025年汽车渠道正从“规模化铺量”向“极效化运营”转型，厂家不再单纯追求店面数量扩张，而是更多尝试并网、轻量化建店和跨界融合。

对于这些体量较小、抗风险能力较弱的投资人而言，一旦品牌切换失败、退网补偿不足、库存与资金压力同步放大，经营弹性就会迅速下降。郎学红进一步表示，许多投资人容易陷入“唯销量论”，忽视了高库存、价格倒挂和返利依赖之下的真实盈利状况。

厂商关系的微妙变化，同样折射出渠道调整的阵痛。在记者走访的过程中，有不少汽车经销商对《证券日报》记者“吐苦水”，当前销量任务偏高、价格倒挂严重、高库存、配件价格过高、搭售以及同城授权网点过多。新车和二手车业务满意度相对较低，售后环节则普遍面临入厂台次下降、单车产值下滑等压力。过去依靠年度返利、区域保护和单店辐射半径形成的稳定经营模型，正在被更加激烈的市场化竞争所打破。

汽车流通生态迎重估

从卖车通道转向服务节点

尽管汽车经销商的经营困境仍在持续，但2026年行业迎来经营修复的窗口期。一方面，政策层面继续对汽车消费予以支持。2025年底，商务部等八部门办公厅印发的《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》明确，2026年继续实施汽车报废更新和置换更新政策；国家发展改革委也提出按季度分批下达支持消费品以旧换新的资金。这意味着总需求层面仍有托底力量。另一方面，《汽车行业价格行为合规指南》也为终端价格体系修复、减少恶性低价竞争提供了制度约束。

只要价格体系没有真正修复、厂家销量目标仍高于市场承接能力、返利兑现与库存管理没有实质改善，经销商就很难摆脱“先亏现金、后等返利”的循环。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树对《证券日报》记者表示，随着政策规范引导、库存出清和新品上市推进，2026年汽车市场有望从单纯价格战走向价值竞争，但这一转变不可能一蹴而就。

道阻且长，行则将至。面对当前的行业困境，头部企业正在积极谋变。中升控股相关负责人介绍，面对当前行业形势，公司主动推进网络和业务结构优化，并持续强化售后服务和客户运营体系。经过一系列调整，公司经营质量已出现积极改善，新车毛利下滑也已呈现边际放缓和触底迹象。长久股份有限公司相关负责人对《证券日报》记者表示，公司主动推进业务结构优化和智能化升级，一方面重磅布局新汽车流通服务，依托“久车GO”平台打通上游车企与县级下沉市场，推动交易流程线上化、标准化、智能化，提升流通效率、降低交易成本；另一方面，持续强化AI、大数据、物联网等技术应用，并完善风控、仓储物流和本地化运营体系。相关举措已取得初步成效。

中国欧洲经济技术合作协会智能网联汽车分会秘书长林示对《证券日报》记者表示，从经营逻辑看，2026年汽车经销商能否走出亏损泥潭，关键在于能否重建盈利模型。新能源汽车品牌经销商或代理商的新车毛利明显好于传统经销商，这说明渠道并非没有赚钱机会，而是机会正在向能够更好地适配新能源产品、用户运营和服务闭环的经营主体集中。

与此同时，主机厂也需要重新审视与定义渠道价值。对于仍旧依赖大规模经销体系的传统品牌而言，盲目向经销商压库、以价换量、通过价格透支品牌价值，并不能换来长期的市场份额，反而可能伤及终端服务能力和消费者体验。对于新势力和新能源品牌而言，直营、代理并不意味着可以忽视合作伙伴收益，渠道运营效率提升的前提是构建可持续的商业闭环。《汽车行业价格行为合规指南》已明确返利政策应清晰明确、尊重经销商自主定价权，这也为重建更加平衡的厂商关系提供了制度基础。http://www.rrbj01.com

据工业和信息化部网站消息，工信部31日发布2026年1-2月份软件业运行情况。

2026年前2个月，我国软件和信息技术服务业(以下简称“软件业”)运行态势良好，软件业务收入稳健增长，利润总额增势放缓，软件业务出口增长较快。

一、总体运行情况

前2个月，我国软件业务收入21534亿元，同比增长11.7%。软件业利润总额2693亿元，同比增长7.3%。软件业务出口103.8亿美元，同比增长12.7%。

二、分领域运行情况

软件产品收入稳定增长。前2个月，软件产品收入4727亿元，同比增长7.8%，占全行业收入比重为21.9%。其中，基础软件产品收入316亿元，同比增长8.1%；工业软件产品收入479亿元，同比增长9.4%。

信息技术服务收入保持两位数增长。前2个月，信息技术服务收入14474亿元，同比增长13.1%，占全行业收入的67.2%。其中，云计算、大数据服务共实现收入2809亿元，同比增长11.4%，占信息技术服务收入的19.4%；集成电路设计收入636亿元，同比增长15.7%；电子商务平台技术服务收入1793亿元，同比增长10.5%。

信息安全收入和嵌入式系统软件收入平稳增长。前2个月，信息安全产品和服务收入412亿元，同比增长6.2%。嵌入式系统软件收入1922亿元，同比增长12.3%。

三、分地区运行情况

前2个月，东部地区、中部地区、西部地区和东北地区软件业务收入分别同比增长12.1%、11.2%、9.1%和6.5%。东部地区软件业务收入占全国的85.5%。京津冀地区软件业务收入同比增长14.7%，长三角地区软件业务收入同比增长11.4%，两个地区软件业务收入在全国的占比分别为27.2%、29.1%。北京、广东、江苏、山东、上海软件业务收入居全国前5，同比分别增长14.9%、11.4%、12.1%、8.4%和12.1%。http://www.rrbj01.com

今日，浦发银行(股票代码：600000.SH)发布2025年年度报告披露，报告期末，上海信托合并管理规模13,898.69亿元，合并报表净资产263.91亿元。报告期内，上海信托实现合并报表营业收入32.98亿元，净利润9.42亿元。

浦发银行表示，上海信托积极按照信托业务三分类要求推进本源化转型，努力培育主动管理能力、赋能实体经济能力和服务人民美好生活能力，不断创新业务及管理模式，在市场上树立了品牌形象，综合实力居全国信托公司前列。

公开资料显示，上海信托成立于1981年5月，是国内最早成立的信托公司之一。2016年3月，浦发银行完成向上海信托原股东上海国际集团有限公司等发行普通股股份购买上海信托股权的交易，成为上海信托的控股股东。上海信托现注册资本50亿元人民币，浦发银行持有其97.33%的股份。

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受益于行业景气度提升、海外市场持续开拓、医药利好政策陆续落地，2025年，A股生物医药公司从长期“烧钱研发”阶段逐渐迈入“盈利兑现”新阶段，在韧性发展中不断书写出创新成绩单。

Wind数据显示，截至3月29日，已有超过70家生物医药公司发布2025年业绩情况。其中，有61家公司实现盈利，占比近九成；有29家公司归母净利润同比实现正增长(剔除扭亏)，其中7家公司业绩实现倍增。此外，荣昌生物、诺诚健华、数字人等公司预计实现扭亏为盈，盟科药业、君实生物、迈威生物等公司则同比实现减亏。

国产创新药企渐入收获期

日前，百济神州披露关于2025年全年业绩公告。报告期内，公司实现营业收入53亿美元，同比增长40.2%；实现净利润2.87亿美元，较上年同期净亏损6.45亿美元，实现扭亏为盈。

这是百济神州自成立以来首次取得年度盈利。受益于全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂百悦泽以及创新型PD-(L)1抑制剂百泽安的销售放量，公司商业模式进入可持续增长阶段，迎来业绩里程碑。

百济神州的扭亏是国内医药企业业绩向好的一个缩影。从已发布的2025年年报来看，在重磅创新药产品迭出的带动下，多家药企业绩渐入收获期，有35家预计2025年实现净利润同比增长或者扭亏、减亏。

以创新药龙头恒瑞医药为例。恒瑞医药2025年交出一份可圈可点的业绩答卷：实现营业收入316.29亿元，同比增长13.02%；实现归母净利润77.11亿元，同比增长21.69%，营收、净利润均创新高。

其中，创新药销售收入是推动恒瑞医药业绩再创新高的关键动因。公司创新药销售收入达163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入比重达58.34%。目前，恒瑞医药已在中国获批上市24款1类创新药、5款2类创新药。同时，恒瑞医药还在年报中提出，力争2026年创新药销售收入实现超过30%的增长。公司预计，2026年至2028年，获批上市创新产品及适应症53项。

随着核心产品商业化持续放量、研发管线实现多点突破，诺诚健华年度业绩首次实现扭亏为盈。公司2025年营业收入达23.75亿元，同比增长135.27%；归母净利润达6.42亿元，首次扭亏为盈。

报告期内，公司奥布替尼独家适应症边缘区淋巴瘤(MZL)不断放量，一线治疗慢性淋巴细胞白血病(CLL)/小淋巴细胞淋巴瘤(SLL)新适应症获批上市并纳入国家医保；坦昔妥单抗成为中国首个获批治疗复发/难治性弥漫大B细胞淋巴瘤(DLBCL)的CD19单抗。2025年，公司药品收入达14.4亿元，同比增长43.4%。

“未来，公司将聚焦核心目标，推动5款至6款创新药获批上市，实现3款至4款产品的全球化布局，研发出5款至10款差异化分子进入临床，推动更多创新成果转化落地。”诺诚健华董事长、首席执行官崔霁松表示。

值得注意的是，3月27日，诺诚健华宣布，公司2025年业绩符合科创板上市时未盈利公司首次盈利的相关条件，当日起正式取消股票简称特别标识“U”。公司成为科创板成长层第一批“退层”企业。

国际化助力开拓增量市场

2025年，国内生物医药企业加速构建全球竞争力，“自主出海+海外授权交易”成为全年业绩增长的另一个助推器。

CRO龙头药明康德以一份全面超越业绩指引的年报为2025年画上完美句号：公司实现营业收入454.56亿元，同比增长15.84%；归母净利润为191.51亿元，同比增长102.65%，营收、净利润双双创历史新高。公司第四季度实现营收126亿元，刷新历史最佳单季纪录。

年报显示，药明康德境外收入占比已升至83.5%，达379.54亿元，其中美国客户贡献收入312.5亿元，同比增长34.3%。为应对未来交付需求，公司给出明确的业绩指引：预计2026年整体收入有望达到513亿元至530亿元，同比http://www.rrbj01.com

近期，国内多个手机品牌宣布上调旗下部分机型的售价，OPPO、vivo、荣耀等主流品牌的部分机型售价均有不同程度的上涨。近日，记者走访北京等地手机市场发现，价格变动之下，消费选择出现分化迹象。有消费者选择观望，也有消费者表示价格并非第一考虑因素，更看重手机本身性能。

在北京市西城区一家大型商场内，分布着华为、小米、荣耀等多家门店。华为和小米两家门店店员均称目前尚未涨价，荣耀旗下的荣耀500则涨价300元。在北京市昌平区的一家vivo官方授权体验店，记者看到，X300系列手机价格为4999元~6299元，相比发售价上涨了300元~500元。

在一家荣耀手机门店里，消费者王女士正在挑选手机。“最近计划为母亲买一部手机，虽然我看中的这款手机价格确实比之前关注的时候高了一点，但母亲的手机用了太久必须要换了，目前这个价格也能接受。”王女士说。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，存储芯片价格上涨是导致本轮手机涨价潮的主要原因。“主要内存颗粒厂商为了满足AI对算力的需求，将大量内存产能转移生产HBM（高带宽内存），留给消费级内存颗粒的产能减少，导致市场缺口。”

国家发展改革委价格监测中心数据显示，2025年9月至今，受需求爆发式增长、产能断崖式紧缺等因素影响，全球存储器市场缺口扩大，存储芯片价格持续上涨。随后，涨价趋势逐渐向手机等智能、数码产品领域扩散。

从走访情况来看，此轮涨价潮让部分消费者改变了原本的购机计划，开始持观望态度。但对于有明确换机需求的用户而言，产品的实用性、品牌口碑及使用体验，仍是其购机决策中更为重要的因素。

“对于有刚需的消费者来说，价格变动并不会成为他们购机的决定性障碍。”在位于河北省张家口市桥东区的一家小米之家门店，店员向记者表示，“目前店内手机价格尚未调整，叠加国家补贴政策，其实是入手的较好时机。”

“在行业价格普遍上涨的背景下，为了买到高性能的手机可以多花一点钱，但是如果能在涨价的同时进行产品软硬件升级，或者提供延保等附加服务、送些赠品，消费者会更容易接受 。”前不久刚买了新手机的消费者刘女士对记者说。

对于消费者应该及时购入手机，还是继续观望市场变化，盘和林认为，如果旧手机能用，建议消费者先等上一段时间。他表示：“目前是一个涨价的周期，一两年后供给会增加，如果不急着换手机可以先等待一段时间。而对于有刚需的消费者来说，近期可以考虑更换手机。”

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国家统计局27日发布的数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%。多项指标同步改善：前两月规模以上工业企业营业收入同比增长5.3%；多数行业利润实现增长，超六成行业回升；不同规模企业利润均有改善。

国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，1—2月份，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力发挥存量政策和增量政策的集成效应，规模以上工业企业利润增长加快，工业企业效益状况呈现持续恢复态势。

工业企业利润增速大幅回升

1至2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.2%，增速较上年全年加快14.6个百分点。

民生银行首席经济学家温彬表示，1-2月，规模以上工业企业利润同比增速由上年全年的0.6%回升至15.2%，大幅加快14.6个百分点，连续7个月保持正向改善，工业企业效益状况呈现持续恢复态势。

营业收入增长的明显改善，为企业盈利恢复创造了有利条件。数据显示，受生产加快、产品价格回暖等因素共同拉动，1—2月份，规模以上工业企业营业收入同比增长5.3%，较上年全年加快4.2个百分点。

与此同时，工业企业单位成本有所下降，利润率有所提升。

1—2月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.83元，同比下降0.24元，工业企业累计成本自2022年以来首次同比下降；营业收入利润率为4.92%，同比提高0.43个百分点。

企业毛利润增长。于卫宁提到：“从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，1—2月份规模以上工业企业毛利润同比增长6.9%，上年全年为持平，有力支撑规模以上工业企业利润较快增长。”

不同规模企业利润均有改善。1—2月份，规模以上工业中型企业利润同比增长31.5%，较上年全年加快27.3个百分点；大型、小型企业利润分别由上年全年下降0.2%、0.8%转为增长8.7%、17.1%。

此外，多数行业利润实现了增长，超六成行业回升。1—2月份，在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增长，增长面为58.5%；26个行业利润增长较上年全年加快或降幅收窄、由降转增，回升面超过六成。

装备制造业“压舱石”作用明显

从三大门类看，1—2月份，采矿业实现利润总额1556.1亿元，同比增长9.9%；制造业实现利润总额7321.5亿元，增长18.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1368.0亿元，增长3.7%。

“1-2月采矿业利润总额同比增长9.9%，高于去年全年的-26.2%，结束连续三年的负增长，盈利改善较为突出。”温彬表示，在生产回升、价格改善和利润率修复共同带动下，采矿业呈现出明显恢复性增长。

他表示，三要素中，采矿业工业增加值同比增速为6.1%，较去年全年加快0.5个百分点；营业收入利润率同比增长11.6%，大幅领先去年全年的-16.6%；国际有色金属、原油价格上行推动国内相关行业价格上涨，1-2月煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、有色金属矿采选业PPI边际改善。

制造业利润总额同比增长18.9%，较上年全年加快13.9个百分点。其中，上游原材料制造业利润增长明显。中游装备制造业利润保持较快增长，对工业利润形成重要支撑。

据于卫宁介绍：“1—2月份，在新动能相关产业快速发展、需求增加的带动下，规模以上原材料制造业利润同比增长88.3%，较上年全年加快71.1个百分点。”

高技术制造业利润快速增长，带动引领作用增强。1—2月份，规模以上高技术制造业利润同比增长58.7%，较上年全年加快45.4个百分点；拉动全部规模以上工业企业利润增长7.9个百分点，拉动作用较上年全年增强5.5个百分点。

装备制造业“压舱石”作用明显。1—2月份，规模以上装备制造业营业收入同比增长8.9%，高于全部规模以上工业企业3.6个百分点。营业收入快速增长，带动规模以上装备制造业利润同比增长23.5%，较上年全年加快15.8个百分点；规模以上装备制造业利润占全部规模以上工业企业比重达30.4%，同比提高2.0个百分点，利润结构持续优化。

“总体看，规模以上工业企业利润增长较快。”于卫宁说，但也要看到，国际环境跌宕起伏，外部风险特别是地缘政治冲突外溢风险上升，不稳定不确定性因素较多，同时国内经济转型期行业企业利润恢复仍不均衡。下阶段，要持续扩大内需、优化供给，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，推动工业经济持续健康发展。

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分析人士表示，法典将改变环保产业长期以来的发展逻辑，推动行业从粗放的工程驱动模式向精细化运营与资源化利用双轮驱动模式转型，估值中枢有望持续抬升。

法典确立“损害担责”基本原则，实现从“污染者付费”到“损害者担责”的质变。严格责任原则倒逼企业将环境风险防控延伸至“零损害”，也为环保企业带来稳定需求增量。

生态修复与环保运营赛道成为直接受益者。分析人士认为，法典确立“自然恢复为主、人工修复为辅”的原则，将山水林田湖草沙一体化治理纳入法定框架，明确中央财政奖补比例提升，利好具备技术壁垒与区域优势的生态修复龙头。

全国人大代表、蒙草生态创始人王召明表示，法典将乡土草种纳入规范，为“三北”工程等生态保护战略筑牢法治根基，推动生态修复向科学化、精细化转型。

法典严打环境数据造假，将抬高环境监测行业准入门槛，推动监测设备更新迭代，头部监测企业有望迎来集中度提升机遇。

重构新能源产业链发展格局

法典将“绿色低碳发展”独立成编，这一全球首创的举措，将“双碳”目标从政策语言转化为法律义务，为清洁能源、新型储能、资源循环等新能源相关赛道提供法律支撑，成为产业链价值重估的核心催化剂。

清洁能源赛道迎来发展机遇。法典明确通过碳达峰碳中和目标推动减缓气候变化，对碳排放总量和强度控制制度等作出规定，进一步倒逼高耗能行业向清洁能源转型，风电、光伏等可再生能源龙头将持续受益。法典还明确坚持集中式与分布式并举，加快风电和光伏发电基地建设，为清洁能源发展提供具体指引。

长江证券研报强调，法典的落地不仅带来短期题材催化，更将重构新能源产业链的长期发展格局，推动相关行业从政策引导向法律强制转型。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，法典开辟了制度性投资蓝海，为产业链价值重估注入强劲动力。http://www.rrbj01.com

一年前，松下集团全球启动经营改革，对松下电器业务进行了重组。一年后的今天，这些改革进展如何？松下中国如何在经营改革大背景下寻求新发展？

日前，松下电器株式会社CSO、中国东北亚事业总裁中山正春在上海AWE期间接受了澎湃新闻采访时透露，从今年4月1日开始，新的松下电器株式会社正式成立，将设大家电、小家电、AVC产品轴业务部门，以及全球市场营销部门。原有的中国东北亚公司(CNA)将调整为中国东北亚事业(CNAB)，成为新的松下电器株式会社旗下唯一以区域为轴、具备跨业务统筹职能的组织，承担从“在中国，为中国”向“在中国，为全球”升级的战略使命。

原有隶属于松下电器的新风空调、电材照明等业务划归到其他兄弟公司，但是松下中国东北亚事业直辖的、作为跨事业公司提供住空间整体解决方案的WS(Wellness Smart，智感健康)事业推进本部会继续加强融合推进。

中山正春表示，本次经营改革，是松下顺应全球家电市场变化、实现可持续发展的关键举措，更是一次“立足全球、深耕中国”的战略升级。

在集团经营改革大背景下 ，松下中国东北亚事业(CNAB)依然承担了非常重要的角色。中山正春表示，今后将继续在竞争最为激烈的中国市场中磨炼实力，让这种力量成为松下全球增长的原动力，“致力于通过源自中国的产品实现全球化成长和发展”。

他强调，“中国事情中国决策”是CNA公司过去7年在中国市场积累的宝贵成功经验。新体制下，这一核心原则不会变化。

自2019年以来，CNA公司以“接地气”、“中国事情中国决策”为口号，进行了各种本土化改革并取得了显著成果。截至2024年这六年间，CNA公司累计创造了超过150亿元的营业现金流。

中山正春认为，CNA取得成功主要是三个因素。第一是商品专锐化，针对客户痛点，推出了深受客户青睐的先进产品和差异化产品；第二，是与市场、流通渠道以及客户的接触点，公司始终将客户视角融入到各项活动中，强化D2C；第三是人才，为了实现中国事情中国决策，以及在中国能够形成商品企划开发、制造、销售和服务的全流程，松下大力起用和培育能够适应中国市场的现地干部人才。

“通过进一步磨砺这些以人才为中心的优势，并将中国成本、中国模式和中国速度作为核心竞争力，进一步进军全球市场。我们认为松下中国引领全球的时机已经到来。”中山正春表示，之前一直说中国的事情在中国决定，今后也不是说所有的事业都是这样的，但是希望能够越来越多的中国以外的事情，也可以在中国来决定。

中国在家电产业拥有供应链、人才、技术等方面优势，因此，七年前松下决定设立中国东北亚公司，其总部设置在中国，希望借助中国家电产业的优势推动家电业务在全球运营。

在新的松下电器株式会社中，CNAB依然保留了自己的独特性。中山正春表示，在松下集团内，CNAB既能够全面覆盖中国东北亚区域的市场需求，实现区域内的开发制造协同，即开发·制造·销售一体化，又能够承担“China for Global”的战略使命。

松下在中国地区开发、制造、销售一体化，推动制造革新，融入中国本土的松下产品设计与创新理念，形成完整的产业链闭环，这是他们构筑竞争力的源泉。

此外，在日企中松下中国一大特点在于能够现地化决策，大幅提升效率。中山正春表示，能够迅速、细致地对应市场的变化和需求。

松下集团经营改革设定了在2024年度基础上实施1500亿日元以上的收益改善目标。中山正春表示，通过“分散的营业・间接部门的集中・效率化”及“全球标准成本”等举措实现收益改善。我们希望将之前所说的中国成本，也就是现在的全球标准成本推广到全球来实现收益改善。http://www.rrbj01.com

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3月25日，燕京A10正式官宣上市，这是燕京啤酒继U8之后，在高端化道路上的又一重要落子。从“十四五”的二次创业，到“十五五”的高端破局，燕京正以A10为笔，书…

3月25日，燕京A10正式官宣上市，这是燕京啤酒继U8之后，在高端化道路上的又一重要落子。从“十四五”的二次创业，到“十五五”的高端破局，燕京正以A10为笔，书写中国啤酒的高端化答卷。

“十五五”开局，燕京率先打响第一枪

2026年，是“十五五”规划的开局之年，也是中国制造从“规模领先”迈向“价值引领”的关键节点。在这个时间窗口，燕京啤酒选择以一场高规格的新品发布会开启新周期，传递出清晰的信号：中国啤酒的高端化，不是口号，是行动；不是跟随，是定义。

回望“十四五”，燕京交出了一份沉甸甸的答卷。燕京啤酒董事长耿超谈到，过去五年燕京啤酒实现了看得见的蜕变，营收和利润连创历史新高，成为行业五大集团中唯一实现啤酒销量、营业收入、利润总额连续五年正增长的企业。用“五战五胜”，兑现了“二次创业、复兴燕京”的战略承诺。

这份成绩单的背后，是燕京U8的成功。这个从精准洞察消费需求出发、历经打磨的大单品，不仅让燕京在存量博弈的市场中站稳了脚跟，更让这个四十余年的民族品牌重新焕发了活力。U8的成功，验证了燕京品牌升级的路径，也为高端化积累了势能。

如今，站在“十五五”的起点，燕京选择乘势而上。耿超明确表示：“面向‘十五五’，我们将接力打造全国第二支高端旗舰产品——燕京A10。这不仅仅是一款新品，更是一份庄严承诺：做中国人自己的啤酒企业，酿中国人自己的高端拉格。”

A10：燕京高端化战略的“第二翼”

如果说U8是燕京撬动年轻化大众市场的“左翼”，那么A10就是向上突破高端拉格赛道的“右翼”。两者互为支撑，共同承载燕京高质量发展的战略方向。

A10的定位清晰而坚定，延续燕京品牌的民族基因，坚定做 “中国人自己的高端拉格”。这个定位背后，是对行业趋势的深刻洞察。当前，中国啤酒市场已步入存量博弈阶段，消费结构升级趋势明显，高品质、特色化的啤酒产品成为增长新引擎。消费者不再满足于单纯的酒精摄入，而是渴望在微醺之中，品味到酿造师的匠心与自然谷物的馈赠。

中国酒业协会理事长宋书玉指出：“当下中国啤酒行业正从‘量的积累’迈向‘质的飞跃’，品质化、高端化成为核心赛道。燕京不随波逐流、不浮躁求利，始终严把酿造品质关，用过硬的产品实力和坚定的品牌定力，扛起民族啤酒品牌的担当，为行业树立了守初心、重创新、强品质的典范。”

A10的推出，正是燕京对这一趋势的精准回应。它瞄准的是那些追求生活品质、注重消费体验的新生代消费者，用实打实的产品力，在国际品牌主导的高端市场，打出一面中国旗。http://www.rrbj01.com

三星新品手机Galaxy S26标准版和S26+版起售价均上涨1000元人民币，Ultra版上涨300元；OPPO官方商城发布公告称自2026年3月16日起，将针对部分已发售产品进行价格调整；VIVO移动通信公司称“受全球半导体及存储成本持续大幅上涨的影响”，调整部分产品的建议零售价……近期，全球智能手机迎来新一轮涨价潮，引发网友广泛讨论。多方预测显示，手机涨价趋势短期内难以扭转。手机为何迎来涨价潮？记者就此进行了走访调查，并邀请专家解读。

存储芯片价格飙涨，直接推高智能手机成本

一部智能手机，由几百个甚至上千个零部件组成：处理器、屏幕、摄像头、电池……但存储芯片决定了手机能跑多快，也决定了它能装多少东西。稳定高性能的存储系统是支撑手机运行的关键，存储芯片也因此成为手机成本结构中占比最高的核心器件之一。

“内存价格涨了好几倍。”记者近日走访北京线下手机体验店时，不少门店店员提到存储芯片成本上涨正直接推高手机售价。某品牌体验店店员告诉记者：“每个档都要同步涨价，而且存储空间越大，涨幅可能越高。”

自2025年10月起，不少手机企业高管或产品线负责人在微博上表示“内存涨价太多影响新品定价”。2026年初，“内存条涨价比金条还快”等话题登上热搜，“一盒内存条堪比一套房”一度在热搜榜超过10小时。

国家发展改革委价格监测中心2月28日发布的数据显示，截至2026年1月，全球存储芯片两大主要产品DRAM（内存）和NAND闪存价格均创下自2016年有统计数据以来的最高值。全球高科技产业研究机构集邦咨询指出，以存储器容量8GB+256GB为例，2026年第一季度的预估合约价格较2025年同期上扬近200%。

存储芯片价格为何飙升？

从供给端看，芯片制造是典型的“重资产、长周期”行业。工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，芯片制造投资巨大，短期内难以快速扩张。“一般来说，新建存储产能需要两年左右。但当前许多存储芯片厂设备存在瓶颈，实际产能释放可能更久”。

从需求端看，存储芯片具有极强的“需求刚性”。对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员王志民分析，当前存储芯片市场呈现出典型的“需求刚性+供给刚性”双紧格局。存储芯片是现代电子产品的核心部件，手机、电脑、服务器等产品都离不开它，需求缺乏弹性——无论价格多高，厂商都必须采购，否则就无法生产。“当需求增长快于供给增长，价格就会上涨；当需求增速远超供给增速，价格就会暴涨”。

存储芯片价格上涨逐步传导至消费终端。随着消费者对高端化、智能化电子产品的偏好增强，对内存性能要求更高。厂商通过减配的方式缓解成本上涨压力的空间有限，上调终端价格成为普遍趋势。http://www.rrbj01.com

在1200家企业参展的2026中国家电及消费电子博览会（简称“AWE 2026”）上，众多概念产品、新款家电集中亮相，2026年乃至未来五年的行业趋势在此已初现端倪。业内人士预测，“十五五”期间，随着居家机器人走入千家万户，智能眼镜等新型产品爆发式成长，AI家电及消费电子产品渗透率持续提升，未来五年行业增量有望达到万亿元。

居家机器人成行业新赛道

随着人形机器人连续两年登上春晚，居家机器人走进百姓生活成为热议话题。记者在AWE 2026现场看到，多款居家机器人集中发布。无论是传统家电巨头还是机器人新贵企业，正在加速进入这片新“战场”。

在AWE 2026上，海尔的三款居家机器人正式首秀。记者在现场看到，其人形机器人不仅可以剥香蕉、切苹果，还能将脏衣服放进洗衣机，洗完后再拿出晾晒、折叠并分类整理。

海尔工作人员告诉记者，该人形机器人配备了“AI之眼”，可以识别各类物品。当用户通过语言命令它将食物放进冰箱时，它会自动将牛羊肉放进冷冻区，将水果放进冷藏区，还会提醒用户香蕉属于热带水果，可以不用放进冰箱。此外，海尔还发布了可自动更换多种机械手的洗护机器人，以及可进行语音对话、可遥控智能家电的陪伴机器人。

记者在现场获悉，海尔人形机器人目前处于调试和训练阶段，暂无明确上市时间；陪伴机器人和洗护机器人则有望在2026年年内上市，产品定价尚未明确，但工作人员表示，将会是“一款消费者用得起的机器人”。

老牌家电巨头海信也推出三款机器人，其中可以做家务的轮式底盘管家机器人吸引了众多参观者的目光。海信工作人员介绍，该款机器人的底层系统已经与家电实现打通，可以对海信冰箱、空调、洗衣机、电视等家电进行智能联动控制。

除了人形机器人，可飞行和能爬楼的清洁机器人也亮相会场。在多楼层场景中，追觅旗下的清洁机器人MOVA Pilot 70能缓缓起飞，数秒内飞上楼后再开始扫地。工作人员介绍，这款机器人设置了多重防护体系，可保证机器人在飞行过程中精准避障。扫地机器人企业石头科技发布了带腿的G-Rover轮足扫地机器人，可自主识别楼梯，并完成上下楼动作后再开始清扫。

多位业内人士认为，无论是人形机器人还是创新型清洁机器人，均有望在未来五年从小众产品走向主流市场。“随着供应链的不断成熟，具身智能机器人的售价将不断下探。目前，可编程人形机器人单价已降至20万元以内，功能相对简单的家用机器人单价则在10万元以内。”业内人士预计，随着居家机器人价格持续下行，市场规模将同步增长。

国际数据公司（IDC）数据显示，2025年，中国具身智能机器人用户支出规模超14亿美元，预计2030年将升至770亿美元。据此测算，即便家庭机器人仅占整体市场份额的四分之一至三分之一，也有望形成1500亿元至2000亿元级别的市场规模。http://www.rrbj01.com

一、总体影响方向
多数情况下：通勤时间变长
企业为降低成本，往往从市中心→郊区、城区→工业园区搬迁
郊区公共交通不完善，导致员工通勤距离、耗时普遍增加
少数情况会缩短：
企业从偏远区域迁往交通枢纽附近
或员工居住地整体集中在新址周边
二、具体影响表现
通勤距离增加：新址通常离主城区更远
公共交通可达性下降：郊区地铁、公交少，换乘多
通勤方式被迫改变：
更多人选择自驾，拥堵增加耗时
电动车、拼车、班车成为刚需
早晚高峰压力加大：单程通勤时间可能从 30 分钟升至 1 小时甚至更久
三、衍生影响（可用于论文拓展）
员工工作满意度下降
离职率上升、招聘难度加大
企业需配套班车、交通补贴、弹性工作制
家庭生活时间被挤压，影响工作生活平衡
四、结论（可直接复制使用）
企业搬迁普遍会延长员工的通勤时间，尤其当企业由城区迁往郊区时，通勤距离增加、公共交通配套不足等因素会显著加重员工通勤负担；只有在搬迁至交通更便利区域的少数情况下，才可能缩短通勤时间。通勤时间变化会进一步影响员工稳定性、企业用工成本与组织管理策略。http://www.rrbj01.com

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在搬家过程中，合适的包装材料和专业的打包服务至关重要，它们是保障物品安全运输的关键。人人搬家充分考虑到客户的需求，为客户提供硬纸板、气泡膜、缠绕膜等优质包装材料，并提供专业的打包服务，让客户的搬家更加轻松、安心。
丰富多样的包装材料
硬纸板
人人搬家提供不同规格和厚度的硬纸板，以满足各种物品的包装需求。对于书籍、文件等小件物品，选用轻便且强度适中的硬纸板箱进行包装，方便搬运和存储。而对于大型家具、电器等，则提供加厚加固的硬纸板，为物品提供更可靠的保护。这些硬纸板质量上乘，具有良好的抗压性和耐用性，能够有效防止物品在搬运过程中受到挤压和碰撞。
气泡膜
气泡膜是保护易碎物品的理想材料。人人搬家的气泡膜具有良好的缓冲性能，能够有效吸收冲击力，减少物品损坏的风险。无论是玻璃制品、陶瓷器具还是电子产品，用气泡膜进行包裹后，就像给物品穿上了一层柔软的 “保护衣”。气泡膜的大小和厚度可以根据物品的实际情况进行选择，确保为每一件物品提供最合适的保护。
缠绕膜
缠绕膜具有良好的柔韧性和粘性，能够紧密地包裹物品，防止物品在搬运过程中散落或移位。对于不规则形状的物品，如家具的边角、异形物品等，缠绕膜可以很好地贴合其表面，提供稳固的包装。同时，缠绕膜还能起到防潮、防尘的作用，保护物品的清洁和完好。
专业的打包服务
人人搬家拥有一支经过专业培训的打包团队，他们具备丰富的打包经验和专业技能，能够根据物品的特点和性质，采用科学合理的打包方法。
分类打包
打包人员会先对物品进行分类，将相似的物品放在一起，便于后续的搬运和整理。例如，将书籍、文件归为一类，将衣物、床上用品归为一类，将易碎物品单独打包等。这样不仅可以提高打包效率，还能方便客户在新家快速找到所需物品。
合理填充
在打包过程中，打包人员会根据物品的形状和大小，合理填充包装材料，确保物品在包装内固定牢固，不会晃动。对于易碎物品，会在包装内填充大量的缓冲材料，如泡沫颗粒、纸屑等，进一步增强保护效果。
标记清晰
为了方便搬运和识别，打包人员会在每个包装上贴上清晰的标签，注明物品的名称、数量和所属房间等信息。这样在搬运过程中，搬运人员可以根据标签快速准确地将物品搬运到指定位置，同时也方便客户在新家进行整理和摆放。
贴心的服务体验
人人搬家始终以客户为中心，提供贴心的服务体验。在提供包装材料和打包服务时，会根据客户的实际需求和预算，为客户提供个性化的解决方案。同时，工作人员会与客户保持密切沟通，及时了解客户的意见和建议，不断改进服务质量。
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过去一年来，要说科技与消费领域最受关注的技术趋势，莫过于“具身智能”。从实验室概念到产业风口，它所承载的，是物理世界与数字智能深度融合的终极想象。进入2026年，这一趋势不仅未见消退，反被普遍认为是未来数年最具确定性的潜力赛道，各行各业加快探索“具身智能”商业化落地的可行路径。谁能率先将这项技术从令人惊叹的演示，转化为消费者愿意买单的真实价值?在家电家居领域，以扫地机、洗地机为代表的清洁电器行业，已然率先开启向具身智能的进化之路。

目前，追觅、石头科技、科沃斯、MOVA、云鲸等主流清洁电器企业均已展开具身智能的技术竞逐，并推出了颇具代表性的探索性产品。比如追觅在1月上旬展出了其“具身智能扫地机”产品，创新性地为机器人装备了仿生双臂与四足轮腿，使其在清洁之外，具备了衣物叠放、物品递送等多样化家务处理潜力，向“家庭智能管家”迈出关键一步。同月底追觅发布首款融入具身智能理念的洗地机H16 Pro Steam，通过AI「双刮洗」机械臂与多传感器融合，实现了对清洁过程的实时感知与动态决策。还有石头科技的轮足扫地新品G-Rover，通过“轮+腿”双架构设计，实现了独立升降、跨越楼梯甚至小幅跳跃，将机器人的工作维度从二维平面拓展至包含高度差的立体家庭空间，其去年推出的G30 Space探索版，则通过五轴仿生机械臂，赋予了机器人抓取、整理物品的能力。另外，MOVA展示出的Pilot 70飞行模组更是突破重力限制，将家庭的多楼层、挑空厅、错层露台都被纳入服务网格。而云鲸智能推出的Narwal Flow 2扫拖机器人，则通过搭载VLM大模型与AI双目感知系统，初步实现了对家庭场景与物品的“理解”能力......

这些产品中，有的已经实现规模化量产并投入市场销售，部分则还处于概念新品阶段，或许在3月中旬即将开展的AWE2026上，我们能看到各品牌在具身智能清洁电器产品方面更清晰、更前沿的落地成果。但毫无疑问的是，主流企业的相关清洁电器产品已然成为具身智能技术落地的“先锋军”。什么原因促成了这一局面?

首先，坚实的市场基础与明确的增长预期提供了核心动力。清洁电器赛道本身正处于稳健增长通道。根据奥维云网数据显示，2025年国内清洁电器市场零售量3550万台，同比增长17.0%;零售额471亿元，同比增长11.3%，是所有家电品类中唯一量额双增的品类。庞大的存量市场与持续增长的增量空间，为需要高研发投入的技术创新提供了宝贵的商业化基础和试错空间。而从更宏观的视角看，国务院发展研究中心预测，中国具身智能市场规模有望在2035年突破万亿元。智能家居清洁场景作为高频、刚需的物理交互入口，自然成为这条黄金赛道上的战略高地。http://www.rrbj01.com

公司尊重每一位员工的意见与建议，积极倾听员工心声，鼓励员工主动参与公司管理、为企业发展建言献策，共同参与公司决策与建设，营造开放、平等、民主、共赢的工作氛围。http://www.rrbj01.com

3月12日，中国家电及消费电子博览会（AWE 2026）在上海开幕。今年是AWE举办35周年，也是京东与AWE携手同行的第15年。本次AWE，京东不仅带来众多接入JoyInside的家电、家居和机器人新品，更将京东家电家居采销比价直播搬到AWE现场，投入10亿元补贴捍卫低价权益。

3月11日晚8点至3月15日，消费者打开京东APP搜索“采销比价”，即可进入直播间申请与主播连线参与比价，并提供低价线索。京东自营家电商品本就具备价格优势，若消费者发现京东价格高于其他平台头部主播直播间同款，相关商品将现场调价至95折。与此同时，消费者购买家电家居产品时，还可叠加国家补贴和以旧换新等优惠，至高可省50%。值得注意的是，在AWE现场参与比价成功的用户，可免费领取1克实物黄金；在线上直播间连麦比价成功的用户，京东将按当日金价折算，发放等值1克黄金的京豆奖励。

3月12日，AWE展会开馆后，京东展台很快迎来不少前来参与比价的用户。上午9点刚开馆，就有消费者直奔展台排队，想第一时间参与互动、现场核验价格。一位现场用户说，“我就是冲着京东比价来的，现场能直接比，也省得自己来回算了。”

京东AWE比价直播诚意拉满 采销直播间现场送实物黄金

一年一度的AWE不仅是各方展示顶尖技术与未来趋势的重要舞台，更成为新品推广和用户换新的核心节点。本次AWE期间，京东通过比价直播的公开互动形式，更是把展会热度、产品热度与消费热情进一步打通，将用户对新品的关注，转化为更高质量的消费体验和更有获得感的换新体验。http://www.rrbj01.com