人人搬家 国际糖价创十二年新高 贸易商担忧供应链风险

近日，国际原糖期货价格站上28美分/磅，创2011年10月以来新高，成为本轮糖价反弹过程中一个重要里程碑。

业内人士认为，从产业供需看，今年以来，受天气影响，印度、泰国食糖减产预期及出口政策调整，加重全球对食糖供应的担忧。部分贸易商表示，高企的糖价下，减产预期、物流拥堵等因素令供应链中断风险也随之加大。

供应端趋紧

严重的短缺正将全球食糖价格推向风口浪尖。文华财经数据显示，2020年4月以来，国际原糖期货主力合约从9.21美分/磅开启长牛走势，并在近日站上28美分/磅，创2011年10月以来新高。

“农产品行情看供给”，这句投资箴言在糖市再一次得到应验。资深投资人士黎先生表示，供应端变化正是此轮白糖牛市的起点。

“在2020年全球食糖小幅过剩后，印度、泰国、巴西、中国、欧盟等主要生产国（地区）交替出现减产，而疫情对食糖消费的不利影响逐渐减弱，近几年全球食糖供应趋紧。进入2023年之后，受厄尔尼诺现象影响，印度、泰国食糖出现减产预期，且这两个重要食糖出口国纷纷调整出口政策，加重对全球食糖供应的担忧，因此国际糖价达到12年来的高点。”方正中期期货白糖分析师张向军说。

业内人士表示，从宏观看，近年来美联储实施超常规的宽松货币政策引发严重通胀，不仅是糖价，其他商品如原油、有色金属等价格也普遍上涨。

联合国粮食及农业组织（粮农组织）11月3日发布最新报告显示，粮农组织食糖价格指数10月环比下降2.2%，但相比去年同期仍然上涨46.6%。10月指数下行的主要原因是巴西产量仍旧保持强势增长，但对下一年度全球供应前景趋紧的担忧限制了世界糖价的跌幅。

值得一提的是，本轮糖价上涨背后，资本尚未停手。洲际交易所（ICE）最新数据显示，截至11月7日当周，货币基金所持白糖净多头头寸增至27897手合约，创七周以来新高。

进口企业面临压力

一边是国际糖价“热腾腾”的涨势，另一边，相关贸易企业却感受到阵阵寒意。高企的糖价使供应风险也随之而来。

全球大型食糖贸易商Alvean日前表示，印度作物前景不佳将导致全球食糖库存下降。同时，全球最大糖生产国巴西的物流瓶颈可能加剧全球供应不足。

“依赖进口来满足食糖需求的国家面临低库存问题，政府越来越多地参与采购和降低进口税，这是库存紧张的一个重要信号。”巴西生产商Copersucar SA控股的Alvean首席执行官Mauro Angelo表示，不排除出现供应链中断的风险。

从国内看，国际原糖价格上涨提升国内加工糖企业的生产成本。“由于国内糖价涨幅不及国际涨幅，在相当长时间中，配额外进口糖加工后的成本远高于国内糖价，这使得相关企业经营困难，近两年外糖进口量正持续下降。”张向军说。

“今年5月份之后，在国外糖价连续多日大幅上涨后，主要进口国进口亏损幅度太大，进口窗口完全关闭，各国通胀高企和经济下行压力之下消费表现也低于预期，市场一度出现持续四个月的震荡整理行情。”一德期货分析师李晓威表示。http://www.rrbj01.com/